一季度净息差较年初扩大10bp至1.96%，主要是高价贷款替代部分低价投资，负债端结构稳定。 2018年至2020年末，公司贷款规模分别为4605.75亿元、5494.78亿元、6526.29亿元，增速分别为23.32%、19.30%、18.77%。 2020年发放贷款占总资产的比例为44.47%，高于上年。年末增长2.13个百分点，其中公司贷款和个人贷款占比约7,333,603户，连续三年保持稳定。
初始转股价格为10.10元/股，转股期限自发行完成后六个月第一个交易日（2021年6月21日）起至可转债到期日止。 6月9日，南京银行发布公告，将于2021年6月15日网上发行200亿元可转债。募集资金扣除发行费用后将全部用于该行未来公司业务发展。本次可转债转股后，将根据相关监管要求补充核心一级资本。
1、南银转债价格预测
2020年以来，公司个人业务收入逐步增长，利润占比逐步提升。 2020年，南京银行公司业务/个人业务/资金业务分别贡献集团利润总额47.18%/14.01%/39.44%。与2019年末相比变化为4.84pct/1.98pct/-6.12pct；南京良好的经济发展势头为公司的成长奠定了基础。
2、南银转债价值多少
公司银行业务为企业客户提供服务，包括企业贷款、贸易融资等；个人银行业务提供零售贷款、储蓄存款等；资本业务包括金融工具交易、债券投资等。公司所在银行业金融机构主要有五类，即大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村金融机构及其他类型金融机构。
3、南银转债价值评级
兴业银行发行规模为500亿元，债务评级为AAA。按12月22日中债同级别公司债到期收益率计算，债底约为93.65元，12月22日兴业银行可转债平价为75.74元。债务基础较高，为认购提供强大的安全缓冲。虽然一季度业绩受到债券市场调整（债券占比较高）的拖累，但考虑到二季度债券市场收益率大幅下降，且公司利差已达拐点，其资产质量技术领先，性能灵活性极佳。
4、南银转债价值分析雪球
最新数据显示，南京银行前两大股东为法国巴黎银行和南京紫金投资集团有限公司，分别持股13.92%/11.92%。公司前十大股东合计持股59.28%。公司股权结构相对集中。截至21季度，南京银行不良贷款率为0.91%，较20季度上升0.02个百分点，显着低于江苏银行的1.24%和苏州银行的1.27%。
与目前市场上的品种相比，南银转债的定位或高于无锡转债（评级AA+，余额29.21亿元，平价103.45元，对应转债价格118.13元）和光大转债（评级为AAA，余额241.99亿元（平价101.86元对应转债价格117.43元）。
