3月18日晚间，阿里巴巴公布了分拆的更多细节：分拆后六大事业群将各自成立董事会，阿里云所属的云智能事业群将被分拆并独立上市。分拆预计将在12个月内完成。在巨额资金支持下，蒋凡展现了当年阿里巴巴流量王的本色，集团被定义为驱动阿里巴巴稳健增长的新引擎之一。同样，通过近年来的营收数据、年增长率以及占阿里巴巴总营收的比例，我们也可以清晰地看到菜鸟在阿里巴巴集团业务中的崛起。阿里巴巴的营收压力让其TOB业务成为张勇重建阿里巴巴的关键。

通过阿里云过往的收入增长和收入占比，我们可以看到，通过不断的技术创新和市场拓展，阿里云已经逐渐成长为阿里巴巴不可或缺的增长引擎。云业务方面，阿里云近期在AI热潮带来的算力和模型服务需求的新背景下取得了优势。 2024年Q1财季，云智集团营收同比增长4%至251.23亿元，调整后EBITA同比增长。 106%，阿里云营收和利润双双增长，有望摆脱业务陷入调整的预期，重回增长轨道。

1、阿神

阿里巴巴的未来已在2023年被预示。正如美国历史学家弗里茨斯特恩在他的德国现代史专着《金与铁》中所说：一代人播下劣势的种子，下一代将自食其果。将收获风暴。马云退休后的几年里，阿里巴巴的组织架构从未停止过调整。据笔者不完全统计，调整约有10次，其中包括1分6分、天猫淘宝分拆等多项重大根本性动作。

2、阿里巴巴最新消息

淘宝和天猫拥有中国最多的商业用户。如果淘宝的C端流量能力能够与阿里云的B端能力融合，将大大增强阿里巴巴TOB业务对大客户的吸引力。然而，外界忽略的是，阿里巴巴并没有丰富的上市经验。虽然阿里巴巴旗下有很多上市公司，但大部分都是上市后被收购的，比如高鑫零售、阿里健康、阿里影业等。

3、阿龙的旅行

此前，阿里巴巴的权力通过董事会任命掌握在合伙人手中：合伙人每年可以选举新的合伙人候选人，核心要求是在阿里巴巴或关联公司工作五年以上；合伙人可以提名多名董事会候选人，并有权任命临时董事填补空缺。 2023年，商业客户将成为阿里云唯一也是最重要的增长来源。阿里云和钉钉收入增长的机会将来自于大客户，特别是其私有云、专属钉钉等定制业务。如何攻击这些商业客户？呢绒？

4、阿里裁员

进入第二季度（即阿里巴巴24Q1财季），阿里巴巴重新向外界展示了其独特高效的魅力。相信大家都看到了过去阿里巴巴分拆蚂蚁并上市所展现出的能量。如今随着各业务板块日趋成熟，阿里巴巴正在积极推动包括阿里云、国际商务、菜鸟、本地生活、传媒娱乐等子业务群的独立分拆和分拆上市，至此在此前推出的1+6+N战略变革和年报中也得到了明确引导。

随着阿里巴巴交出好于预期的季报，相信不少投资者也会对其未来的业绩抱有较高的期待。从市场角度不难看出，不少机构看好阿里巴巴估值重塑的机会。笔者认为，以下重点值得关注。