重庆涪陵电力实业股份有限公司官网，600452涪陵电力

首先，对于国有企业来说，一般来说不存在不确定性，计划收入与实际收入的差距一般不会很大；其次，由于涪陵电力的业务模式，供电业务基本上每年13亿左右，而配电网节能业务合同一旦签订，收入就可以计算。从表中可以看出，公司总资产为62.85亿元，其中固定资产和在建工程之和约占67%，看起来是比较重的资产。

原本，这项业务属于国家电网子公司国网综合能源。后来在2016年以3.73亿的价格卖给涪陵电力（相当于涪陵电力以3.73亿买了特许经营权）。目前，涪陵电力是国网综合能源的母公司。能氏唯一一家上市公司。因为市场对涪陵电力的印象一直是电力股和养老股，估值并不是很高。电力从上游国网重庆电力公司、重庆四川电力集团有限公司等单位采购，然后供应涪陵地区。

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我们也可以预估2022年的净利润，营收基本在34亿左右。净利润率采用20%计算（三季度为22.67%）。净利润约为34*0.2=6.8亿。如果考虑到第四季度由于疫情的影响，净利润基本在630-6.5亿（第三季度净利润已经达到6.21亿），同比增长30%左右。到2021年，从收入来看，自2016年以来逐年增长。2020年，由于疫情和同业竞争问题，基本收入增长乏力。

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由于涪陵区面积有限，电价影响民生，不可能获得暴利。所以这部分业务基本上是可以一眼看出的。一般年营收1.3-14亿，毛利率只有可怜的个位数（2021年毛利率3.42%），属于公用事业股类型。当我们看2021年财报时，会有这样的描述：该公司属于电力行业，主营业务为供电业务和配网节能业务。由此可见，公司有两大业务，一是供电业务，二是配网节能业务。

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个人理解：一是涪陵电力在电线、变压器等下游设备企业面前议价能力强，可以占用资金；第二，这些设备都是国家电网设备部提供的，兄弟们直接去赊账，反正也不会跑掉。我最近一直在分析水电股。有一天，我在百度上搜索了所有水电上市公司，突然发现了重庆的一家上市公司，名叫涪陵电力。配电网节能业务可为配电网提供节能改造和综合能效管理，可有效解决损耗大、电压低、线损率高等突出问题，可降低线损约30%。

简单理解就是国家电网某公司某条电路需要完善。如果找到涪陵电力公司（得在你老爸的指使下找），涪陵电力会按照合同设计方案，先垫付钱找工程队，买一些设备，进行工作。项目改造完工后，节能效益将与客户共享。以上信息仅作为涪陵电力的个人分析，不作为投资建议。请谨慎对待。