金价暴涨暴跌，金价狂跌

年初疫情缓解后，各地黄金珠宝店生意迅速回暖，顾客络绎不绝。深圳罗湖水贝作为全国最大的黄金珠宝集散地，每到周末更是人头攒动，销售场面十分火爆，这也使得黄金珠宝成为国内消费中不可多得的高景气赛道今年市场疲软。具体来看，3月13日金价涨幅超过2%，同时自2月3日起年内再次突破1900美元/盎司，此后收盘价连续三年突破1900美元/盎司。天。

国内方面，上海黄金交易所Au9999收盘价升至468元/克，也创下历史新高。世界黄金协会的数据显示，在美债利率走高的预期下，今年全球黄金ETF呈现净流出格局。 8月，全球黄金ETF连续第三个月出现净流出，8月流出25亿美元，导致资产管理总规模下跌3%至2090亿美元，持仓量减少46吨至3341吨。相反，当经济形势稳定、政治风险降低时，投资者会减少对黄金的需求，导致金价下跌。

不过，在具体分析金价是否会贬值时，需要考虑以下因素：银河证券有色金属团队近期发布的研究报告指出，美国硅谷银行破产引发金融风险担忧，这可能成为金价重回强势的重大机会。当然，从长期周期来看，未来随着美国经济走弱以及美联储紧缩周期结束，美债实际利率对国际金价的压制可能会缓解，黄金将有机会走强再次。同为贵金属的白银价格也同时走强。周五Comex白银期货主力合约价格收于每盎司22.718美元。

图：汇率波动影响了今年不同市场的黄金价格以及相应的不同市场的投资收益。本文首发于建文VIP作者侯秋云。这是一篇写给建文付费会员的文章。现在可供粉丝免费试用。欢迎订阅建文VIP。截至3月17日，现货黄金收报1989美元/盎司，涨幅3.64%，已突破2月初金价高点，创下近11个月新高。今年，相对于美元走强的瑞郎和英镑计价的黄金投资回报一直低于以美元计价的黄金价格。

需要指出的是，近期创下新高的是国内金价（上海黄金交易所现货金），而不是国际金价（伦敦现货金）。第三个重要原因是全球央行大力购买黄金，这也是金价上涨的重要指标。 9月以来，上海伦敦黄金价格快速上涨。 9月平均溢价达到每盎司53.4美元，几乎是7月的三倍，创下历史新高。国联证券3月16日研报预计，在全球经济和地缘政治不确定性风险上升的背景下，央行有望成为黄金购买主力，为金价提供支撑。

一般来说，如果预计美元走弱，黄金就会走强，因为国际金价是以美元计价的。当美元上涨时，黄金下跌；当美元上涨时，黄金下跌；当美元下跌时，黄金上涨。两者呈现长期负相关关系。其中，紫金矿业在多个金属行业均处于领先地位。截至21日末，公司金矿权益资源量为2,373金属吨。